1、衰退阶段（经济下行，通胀下行）
通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。就整体表现而言，债券>现金>股票>大宗商品。
2、复苏阶段（经济上行，通胀下行）此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益，即股票>债券>现金>大宗商品。
3、过热阶段（经济上行，通胀上行）在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛。总的来说，大宗商品>股票>现金/债券。
4、滞涨阶段（经济下行，通胀上行）
现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高，即现金>债券>大宗商品/股票
美林时钟是一种大类资产价格走势的逻辑解释，逻辑是最很重要的；变量不同、情况不同，结论肯定不会如此简单，但通过对其逻辑的认知，能更好看清目前的形势；
那么当下的中国，处于哪个阶段呢？
本文来源：左轮 
