顾家家居深度分析之一（基本面分析）(2)

2、行业空间足够大，顾家家居份额绝对值较低；

目前国内沙发销售额500亿，出口550亿，合计过1000亿，而顾家家居2017年销售总额额仅仅66亿，沙发销售总额为37亿，占比3%左右；目前是国内市场份额第一的企业（香港敏华控股市场份额更大一些）

这跟空调等白色家电行业集中度的差距非常大，因而公司在行业中发展有足够的空间，不光在沙发领域，在泛软体家具领域空间更大，但软体家具市场想做到空调的集中度也非常难；

（备注：一些行业数据

2016 年我国沙发销售额为 478.11 亿元，同比增长 5%；预计 2017 年沙发市场规模约为 500 亿元。从出口来看，我国的沙发出口主要对象为美国。2015 年，我国沙发出口额为 74.79 亿美元，其中出口美国 31.34 亿美元，占比 41.90%。出口额前五的其他国家为英国、日本、韩国、澳大利亚，占比分别为 7.22%，6.30%，5.23%，5.09%。

我国沙发市场总规模约为 500 亿元，敏华控股/顾家家居/华达利/左右家私作为龙头企业所占沙发市场份额分别为4.12%/3.36%/2.35%/2.27%，其他品牌的沙发占总体的 87.91%。区域性品牌、中小企业居多，且大多定位国内低端市场，产品同质化严重，具有品牌影响力和规模化优势的大型企业主要定位中高端市场。

发达国家软体家具市场发展比较成熟，龙头企业行业集中度高，规模效应发挥充分。美国软体家具中沙发 CR4 已达50%左右，相比较，中国沙发产品的市场集中度还有很大的提升空间。）

3、横向收购扩张

公司在17年进行两个大型生产基地的布局与三次国外品牌家具的收购，横向扩张能力也具备；

总结来说，这是个拥有足够大空间的行业里面具有领先优势的企业，定性分析是家好企业；

所谓定性分析，总归属于你对它的主观判断，有很大主观的成分，也无法规避看走眼、逻辑分析错误的可能；

那么第二个问题，只要是好公司，买入一定能赚钱吗?

首先，这样看从多长的周期看，格力电器现在回头看，是十倍大牛股，但阶段性的回调30%，连续近十年股价不涨的时候也有；

再看就是估值是否合理，或则看是否低估；