今日市场呈现中幅下跌的行情。从盘面上来看，行业板块几乎一片“绿油油”，个股跌幅惨烈，权重与题材集体“偃旗息鼓”，现在股民投资心理已经趋于情绪化。
根据业绩和估值的趋势，一轮完整的股市周期分为“绝望→希望→增长→乐观”四个阶段。
其中，希望和乐观阶段受估值驱动，股票市场涨幅较大；增长阶段的上涨主要受盈利驱动，但涨幅相对小；绝望阶段由于估值、业绩双杀，股票市场也基本处于下行期。
目前A股刚经历完第四次周期的增长阶段，切换至第五轮周期的绝望阶段。
当前看，因为经济下行、估值大概率未到达底部、业绩增速在下半年也有可能进一步回落，A股能否结束绝望阶段而切换到下一个希望阶段仍需进一步等待更有力的催化剂来促成。
对于当前的A股而言，估值并不是根本问题。A股当前估值已与历史上几大著名的底部区域相当，同时也显著低于上一个底部，即2638点的估值。
横向来看，与经历9年多大牛市的美股以及其他新兴市场相比，A股在估值和成长性上也都具有明显的优势，而这也是更追求长期投资、价值投资的海外机构投资者，为何在今年屡跌屡买的重要原因。
对于日趋悲观的A股投资者而言，几个偏乐观的理由值得关注。首先，从内外资持续的方向性差异中寻找信心和底气。
其次，市场情绪的根本性扭转需要时间和重要数据的持续验证。最后，市场短期或有反弹，但中长期而言，期待改革再出发。
科技股近期是市场反弹的领头羊，5G概念此前是科技股的标杆，周二冲高回落后连续调整，今日科技股集体回落，市场情绪再受冲击。明日MSCI中国被动基金将加仓A股，预计将出现反弹。
文/共赢
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