随着国民收入水平的提高，居民部门消费需求更加旺盛。然而，这一趋势并不能得到社会消费品零售总额数据的支持。2015 年至今，社销增速整体处于回落状态。特别是 2017 年 12 月，社消增速跌至 9.4%，创 2012 年以来的新低。另一方面，最终消费支出对经济的贡献 2015 年后快速提升。2017 年较 2012 年提升了 8 个百分点。消费贡献上升而社消增速下降，如此矛盾的情况我们认为主要与社会消费品零售总额的统计口径有关，这导致其难以反映当前消费的新变化。
社会消费品零售总额主要统计了网上和线下的实物商品消费，而服务消费方面只包含了餐饮收入部分。这显然与当前服务消费快速增长的日常观感不相符。因此，考虑到服务消费后，我们就可以解释为何社销增速持续下滑与居民消费支出增速企稳回升的矛盾。换言之，社会消费品零售总额指标已经不能反映当前中国居民消费的全貌。
根据国家统计局官网给出的定义，社会消费品零售总额：是指企业（单位）通过交易售 给个人、社会集团非生产、非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入 金额。并且，社会消费品零售总额包括实物商品网上零售额，但不包括非实物商品网上 零售额。
换言之，社销这一指标主要统计了商品零售额，但除了餐饮服务，服务消费并 不统计在社会消费零售总额的口径内。 另一方面，居民消费支出则是指居民在一定时期内对货物和服务的全部最终消费支出。
根据前国家统计局副局长许宪春的文章，居民消费支出和社会消费品零售总额的统计口 径主要包含以下四个方面的区别；
第一，社会消费品零售总额包括销售给居民和企业部门的零售额，而企业部门的零售额 不一定属于最终消费支出。
第二，社会消费品零售总额中的建筑材料部分属于固定资本形成总额，而不属于居民消 费支出。
第三，社会消费品零售总额不包括居民自产自用产品。
第四，社会消费品零售总额不包括教育、医疗、文化、艺术、服务、金融中介、保险以 及居民自有住房服务等消费支出。
消费统计数据中，最重要的数据是统计局每月公布的社会零售品消费总额（以下简称“社零”）。该数据对于 商品零售的统计比较全面，但对于服务类消费和虚拟消费覆盖不全，而新兴消费主要是以服务类或虚拟消费的形式 呈现的，因此社零数据低估了消费。
新兴消费：形式多样化，未来发展可期 新兴消费的崛起引起市场的广泛关注，但目前对它的跟踪存在一定困难。之所以遇到问题一方面是因为现有的 新兴消费跟踪指标多数以年为单位粒度较粗，同时新兴消费总量数据时间序列较短，指标与总量之间拟合效果较差。 另一方面新兴消费还在不断发展中，各种不同的消费形态层出不穷，也会对未来新兴消费品类须持保持关注。 考虑到各项新兴消费预测的难度较大，把重点放在预测新兴消费的发展趋势上。
前几年电影、快递和旅游市场均保 持较快增速，尽管近期电影和旅游市场增幅出现了一定程度的下滑，但快递始终维持在高速增长状态，对新兴消费 的稳定发展形成支撑，我们预计新兴消费预测增速将继续维持在 25%左右，仍远高于社零增速，成为消费新的增长力量。
2017 年网上服务消费零售额达到 16945 亿元，两年不到的时间规模扩大了 14 倍左右， 其与社消的比值由 1.6%上升至 4.6%。从增速上看，2017 年网上服务零售额累计增长 76.3%，远高于同期社消和网购整体增速。
总而言之，将网上服务零售额数据加入现有消费指标后，我们可以看到新的消费指标在过去两年中的上行态势。这一方面说明现有的社会消费品零售总额指标已经不能准确反映当前居民消费升级的新情况；因此未来预测经济数据时，需要增加对新兴消费的关注。
最新辩证认识：如果社零继续下降，而新兴消费未能继续提高，换句话说，如果新兴消费没有对传统消费产生替代与挤出效应，则零售下滑对经济的负面影响还是客观存在的；特别是近期高频数据显示、汽车、家电等零售下滑明显；另外，即便新兴消费增长，传统消费下降则传统行业的投资逻辑依然是负面的；这并不是往上购物对实体购物的影响，而是业态及消费模式转换，传统消费下滑，传统行业必然受到冲击；
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