一、PTA期货大涨分析
PTA主力合约在5月16日创新高5924后，在7月19日再创新高后，开启了直线拉升模式；
PTA主力合约在5月16日创新高5924后，在7月19日再创新高后，开启了直线拉升模式；
仅仅一个月时间，到8月29日，涨到9330点，合约上涨3253元，涨幅达到55%；
这是基本面驱动吗？
PTA产业链状况、供求关系一直比较清晰，也没有明显的事件驱动，然而，一切又符合天时地利与人和；
从PTA这个暴涨模式，可以清晰的看出资金炒作、基本面逻辑与技术分析的辩证逻辑：
1、没有基本面的事实支撑，难有资金炒作的底气，也没有现货价格的支撑；
2、没有技术面的验证与趋势支撑，趋势投资者、短线投机客也不会助力；
3、但最关键的还是资金，你个人看好PTA没有用，只有大资金才有发动行情的力量与号召力；
大资金背后都有产业资金的力量；
随着PTA期货的日趋成熟，目前PTA的市场化非常明显，并且PTA产业链厂商参与期货的程度非常高，PTA其实逐步成了一个现货品种。产业链厂商进入PTA期货市场主要是为了规避风险和锁定利润，所以期现价差是产业链厂商非常关注的一个因素，如果期现价差过大，产业链厂商就将卖出期货，甚至获得无风险交割利润。而在贸易中，也可以根据基差（现货-期货）来指导采购销售。进而，他们不仅把PTA期货当成一个简单的风险管理工具，而且把基于PTA期货的基差交易和日常生产运营有效结合起来；
那么对于纯粹的投机者来说，基本面的认识、判断，对波动的承受与对冲，完全不是一个层次；
而此次PTA的这波炒作，也是大资金在虚实结合，外加游资的推波助澜，或则叫基于基本面逻辑的资金炒作，如果按照现货逻辑，则是逻辑错误；
基本面逻辑被表述为纵“高产出、强需求、低库存”三个关键词；
然而，基本面强势可以支撑PTA价格上涨，但短时直线拉升的行情难以单纯用基本面强势解释，行情上涨背后离不开主流PTA供应商的助推。目前PTA行业格局由原来依赖进口转变为国内高度自给，行业整体呈现寡头垄断格局，前三大供应商逸盛、恒力、福化福海创产能占行业总体产能的52%，在行业中具有绝对话语权。随着行业景气度复苏，主流供应商在现货市场收货，维持基差稳定，已经不是秘密。PTA期货贴水现货基差为正的行情在17年年底也发生过一次，当时PTA社会库存同样处于低位，成本不断抬高、需求旺盛的强基本面和现在非常相似，但由于下游在春节来临之后很快进入需求淡季，PTA社会库存开始累积，行情不具备持续上涨的基础。
PTA现货企业参与期货市场的力度越来越大，前几年产能的严重过剩让PTA生产企业进行了各种尝试。与此同时，郑商所在做精做细PTA期货上也做了大量工作，丰富了交割仓库类型，给PTA生产企业提供了良好的套保条件。基于PTA期货价格的点价交易和基差交易成为PTA现货行业常用的定价方式。
反观本轮行情启动的时点，进入7月后，当传统下游淡季遇到聚酯投产高峰，下游聚酯工厂现金流充裕，开工率保持高位，市场上PTA现货紧缺，PTA社会库存持续下降，PTA期货仓单数量也在历史低位。主流供应商一边开启“提价模式”，另一边在PTA现货市场参与买盘，现货领涨期货行情形成。截止8月底，PTA现货内盘报价9250元/吨，较7月19日6015元/吨上涨3235元，日均提价75元。
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